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谢作诗的博客

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关于我

浙江财经学院教授

又名呆哥, 四川剑阁人, 经济学博士, 微信公众号《经济学家告诉你》主编、主笔、主讲, 主要研究领域:宏观经济学、教育经济学、制度经济学。有联系讲座、约稿、访谈等事项者, 敬请发函zuoshixie@hotmail.com或电话18640116699。

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换美元,买B股   

2015-12-27 10:04:22|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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换美元,买B股 - 谢作诗 - 谢作诗的博客

 

经济学是赚钱的学问吗?行内的众君子说不是,社会大众也认为不是。这认识在曾经的金本位或者金汇兑本位下是对的,但在当今的信用货币时代可能未必对。

在金本位或者金汇兑本位下没有货币超发、流动性泛滥,挣钱要靠提供实实在在的产品和服务,这的确非经济学所能。然而,当今是信用货币时代,货币超发,流动性泛滥,虚拟经济游离于实体经济之外自我循环、自我膨胀,充满投机性,这时,经济学就有用武之地了。

当然,这经济学不是你在学院里学习的所谓主流经济学,而是交给你常识的经济学。

常识是什么?货币多,价格就一定要上涨。但是房价疯涨,股价是不会涨的。反过来,房价不涨,股价就要涨了。这就是经济学所说的机会成本的意思。房价不断上涨,如果你一意孤行就是要去买股票,那么就放弃了房市的高收益。房市的高收益,是炒股的高(机会)成本。房价不涨了,炒股的成本就下降了。而货币又还是多,因此房价不涨,股价怎么可能不涨呢?这就是我2014年7月《股市的春天正在悄然到来》一文讲述的主要逻辑。

常识是,当人民币处在升值通道中的时候,B股的表现一定会比A股差。反过来,人民币处在贬值通道中,那么B的表现又一定会好过A股。人民币贬值通道中,人们换美元,这会增加对于B股的需求,减少对于A股的需求,B股不只是好过A股,会绝对地好的。

问题是,人民币兑美元在贬值通道中吗?

第一,中国经济处在相对下降中,美国经济处在相对上升中,美元在加息通道中,人民币则还继续在宽松过程中;第二,人民币货币量增长远远超过美元,中国M2增长率13%,不仅远高于美元增长率,也远高于GDP增长率,2008年的时候中国的货币量与GDP在世界的排名大体相当,处于第三的位置,然而到了2012年就达到97万亿,一跃超过美元成为世界第一,现在则是135万亿;第三,中国除了人工,什么都比美国贵,在美国中国生产的东西卖价竟然还比中国便宜;第四,中国还在去杠杆、去泡沫的过程中,地方融资平台和银行坏账还没有充分暴露,而国家又不会允许地方政府和大银行破产,会怎么办呢?第五,目前中国只允许一部分人民币与美元兑换,将来会让全部人民币与美元兑换啊!中国虽有3.6万亿外汇储备,也存在外汇管制,但是经不住十几亿人蚂蚁搬家的,人民币兑美元焉能不贬?

重要的是实际汇率,而不是名义汇率。实际汇率有两种调整方式:一是通过调整名义汇率直接调整实际汇率,二是通过工资和物价的变动间接调整实际汇率。升值的时候,可以固定名义汇率,让工资和物价上升间接调整实际汇率。这很简单,只需增加本币发行就可以了。但是贬值的时候,由于工资向下调整有刚性,如果没有足够的外汇储备来干预市场,那么就只能下调名义汇率了。一般来说,贬值通道中的货币,名义汇率贬值几乎是无法避免的。

所以,我在6月份就告诉朋友们换美元。自9月份以来,我不停地在微博上告诉大家换美元,增持B股:1)人民币兑美元还要大贬,资金会流入B股;2)注册制A股扩容,B股稀缺性相对上升;3)B股对A股平均有40%的折价;4)如B股转A股,就挣大了!

人性真有意思,我天天说换美元,买B股(在微博中提醒不下五次),然而没有人理会。现在B股涨得一塌糊涂了,关注的人到多起来。难道散户们真的都是追涨杀跌的主?

尽管B股已经涨得很厉害了,基本上都已创出了新高,但我认为仍然还有较大的机会。

政府也有可能让人民币一步到位大幅贬值,那样的话,就要高度重视B股的风险了。

欢迎订阅谢作诗的微信公众号:xie-zuoshi

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